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　　2025年A股市场红红火火，上证指数创出2020年以来最佳年度表现。截至2025年12月末，上证指数、深证成指、创业板指年内分别上涨18.41%、29.87%、49.57%。与此同时，公募基金行业规模首次突破37万亿元，标志着资管行业整体迈入新发展阶段。随着市场情绪升温，一批深耕主动管理能力的基金管理人，凭借扎实的投研实力交出了亮眼成绩单。

　　基金评价机构数据显示，2025全年，华商基金主动权益基金按规模加权的平均回报率为64.91%。同时，数据显示，2025年华商基金旗下4只基金（AC基金份额分开计算，下同）当年净值增长率超100%：华商均衡成长混合A年内涨幅高达137.15%，同时华商均衡成长混合C以135.75%的年内涨幅在1490只同类基金中排名第3位，华商优势行业灵活配置混合A和华商龙头优势混合，同期涨幅分别高达105.40%和101.63%。

　　华商基金权益投资部总经理、华商均衡成长混合基金经理张明昕指出，投资的难点，在于并不存在一种各种市场环境皆适用的策略。在投资中，他始终坚持“基于价值驱动的产业趋势投资”，基于对经济结构与产业变迁的长期跟踪，把握时代主线，追求长期、可复制、可持续的回报。

　　“长期来看，深度价值的均值回归与基于产业爆发的成长价值创造，是股价和基本面的各种映射关系中最稳固、最确定的投资范式。”张明昕表示，展望2026年，他将继续以“政策呵护+产业驱动”为双支撑，聚焦AI产业链的深化应用、机器人量产进程、创新药出海等方向，在市场中捕捉结构性机会。

　　拉长时间周期来看，截至2025年末，华商基金的主动权益类基金近五年绝对收益率达90.58%，在139家可比公司中排名第5；近七年收益率高达341.72%，在121家公司中排名第4，近十年在全部97家可比公司中高居第3位。

　　2025年12月30日，在第22届中国基金业金牛奖评选中，华商基金荣获“主动权益投资金牛基金公司奖”。这一奖项的获得，恰逢华商基金成立二十周年重要节点，也为这家老牌公募机构的2025年业绩表现增添了有力注脚。

　　在固定收益投资领域，华商基金的产品同样表现亮眼，基金评价机构数据显示，其主动固收类基金近五年、近七年绝对收益率分别为45.22%与100.14%，在128家和112家可比公司中均排名居首。

　　其中，华商信用增强债券、华商可转债债券、华商丰利增强定期开放债券、华商瑞鑫定期开放债券等多只固收产品包揽了同类基金近5年、近7年收益冠、亚军。

　　整体来看，近7年，华商基金旗下44只有可比排名的基金产品中，27只基金业绩位列同类前1/3，占比高达61%，突出的长期业绩表现，展现出的是华商基金历经20年的深厚投研积淀。

　　股债双优的业绩表现下，华商基金为持有人累计创造投资收益522.52亿元，并截至2025年12月31日累计做出了分红回报286.37亿元的扎实贡献。

　　在坚守主动管理核心的同时，华商基金不忘积极拥抱行业变革。其中，公司着力布局指数增强产品、实现主动能力对被动投资的赋能，正是在公募指数化大时代的背景下，基金管理人以创新驱动发展的生动样本。

　　据了解，自2009年起，华商基金便已开始系统布局指数化投资，逐步组建了融合主动与量化背景的复合型团队，并构建了从因子研究、组合优化到风险控制的完整投研流程。

　　2024至2025年，随着指数化投资浪潮兴起，华商基金指数增强产品布局明显提速。目前，公司管理的指数增强基金已覆盖沪深300、中证A500、中证500、科创综指等主流宽基指数，以“主动赋能被动”的逻辑，将选股与风控优势转化为可复制、可扩展的产品竞争力。

　　展望未来，华商基金认为，指增产品的核心竞争力，不仅体现在模型的技术迭代上，更在于“投”与“顾”的结合。长期稳定的超额收益是产品立足之本，需借助深度学习等技术提升策略适应性；同时，公司也将加强投资者引导，通过清晰说明产品逻辑、风格特征与风险边界，帮助投资者理性配置，增强持有信心。

　　下一阶段，华商基金计划进一步深化指增产品线，关注新宽基指数动态，细化价值、成长等风格策略，并探索多资产、跨市场领域，构建覆盖不同市场、风格与风险收益特征的产品矩阵，推动指增产品从“有的用”向“用的好”升级，在行业高质量发展进程中贡献自身力量。

　　自2005年应中国公募基金发展浪潮而生以来，华商基金始终以“诚为本，智慧创造财富”为核心理念，在资管行业的波澜壮阔中刻下了属于自己的印记。而站在新起点，这家以“专注”和“责任”为文化底色的机构，也正以主动管理为舵、以创新为帆，驶向高质量发展的新蓝海。

　　数据说明：市场数据、基金行业规模数据来自万得信息。2025全年为2025。华商基金所获“主动权益投资金牛基金公司奖”由中国证券报2025年12月颁发。文中累计创造投资收益数据来自基金定期报告、银河证券，华商基金整理；累计分红数据来自华商基金。文中近1年、近5年、近7年分别为：2025、2021、2019。

　　文中基金公司主动权益类基金、主动固收类基金的绝对收益评价数据、基金公司主动权益基金按规模加权的平均回报率均来自国泰海通证券2026年1月发布，数据截至20251231，根据《证券投资基金评价业务管理暂行办法》进行评价。该评价数据出自基金评价机构国泰海通证券根据《证券投资基金评价业务管理暂行办法》进行评价。公募基金净值均由托管人复核后公布。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。主动权益类基金包含主动股票开放型、强股混合型、科创强股混合型、偏股混合型、平衡混合型、灵活混合型、灵活策略混合型和主动混合封闭型基金，不含指数型、生命周期混合型、偏债混合型基金、港股灵活策略混合型、港股偏股混合型、港股强股混合型和QDII基金。主动固定收益类基金包括纯债债券型、纯债债券封闭型、准债债券型、准债债券封闭型、偏债债券型、偏债债券封闭型、可转债基金和短债基金，不包含货币基金、理财债基、摊余成本法债基和指数债基。纯债类基金包含纯债债券型、纯债债券封闭型、短债债券型基金。偏债类基金包含准债债券型、准债债券封闭型、可转债债券型、偏债债券型、偏债债券封闭型基金。

　　基金业绩排名评价数据来自银河证券2026年1月发布，数据截至20251231。华商均衡成长混合A基金类型为混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)，近一年同类排名4/1895；华商均衡成长混合C基金类型为混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(C类)，近一年同类排名3/1490。

　　华商信用增强债券(A类)类型为债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(A类)，近5年、近7年同类排名分别为1/235、1/179；华商信用增强债券(C类)类型为债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(非A类)，近5年、近7年同类排名分别为1/202、1/144；华商可转债债券(A类)类型为债券基金-可转换债券型基金-可转换债券型基金(A类)，近5年、近7年同类排名分别为2/35、2/26；华商可转债债券(C类)类型为债券基金-可转换债券型基金-可转换债券型基金(非A类)，近5年、近7年同类排名分别为2/25、1/15；华商瑞鑫定期开放债券类型为债券基金-普通债券型基金-定开普通债券型基金(二级)(A类)，近5年、近7年同类排名分别为2/16、2/11；华商丰利增强定期开放债券(A类)类型为债券基金-普通债券型基金-定开普通债券型基金(二级)(A类)，近5年、近7年同类排名分别为1/16、1/11；华商丰利增强定期开放债券(C类)类型为债券基金-普通债券型基金-定开普通债券型基金(二级)(非A类)，无同类排名。

　　华商策略精选灵活配置混合类型为混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上限80%)(A类)，近7年同类排名为14/113；华商创新成长灵活配置混合发起式(A类)类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类)，近7年同类排名为35/340；华商创新成长灵活配置混合发起式(C类)类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(非A类)，无近7年同类排名；华商丰利增强定期开放债券(A类)类型为债券基金-普通债券型基金-定开普通债券型基金(二级)(A类)，近7年同类排名为1/11；华商丰利增强定期开放债券(C类)类型为债券基金-普通债券型基金-定开普通债券型基金(二级)(非A类)，无近7年同类排名；华商改革创新股票(A类)类型为股票基金-标准股票型基金-标准股票型基金(A类)，近7年同类排名为35/168；华商改革创新股票(C类)类型为股票基金-标准股票型基金-标准股票型基金(非A类)，无近7年同类排名；华商价值共享灵活配置混合类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类)，近7年同类排名为49/340；华商可转债债券(A类)类型为债券基金-可转换债券型基金-可转换债券型基金(A类)，近7年同类排名为2/26；华商可转债债券(C类)类型为债券基金-可转换债券型基金-可转换债券型基金(非A类)，近7年同类排名为1/15；华商乐享互联灵活配置混合(A类)类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)，近7年同类排名为6/380；华商乐享互联灵活配置混合(C类)类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(非A类)，无近7年同类排名；华商瑞鑫定期开放债券类型为债券基金-普通债券型基金-定开普通债券型基金(二级)(A类)，近7年同类排名为2/11；华商润丰灵活配置混合(A类)类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)，近7年同类排名为9/380；华商润丰灵活配置混合(C类)类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(非A类)，无近7年同类排名；华商盛世成长混合类型为混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)，近7年同类排名为28/397；华商双翼平衡混合(A类)类型为混合基金-偏债型基金-普通偏债型基金(股票上限高于30%)(A类)，近7年同类排名为2/40；华商双翼平衡混合(C类)类型为混合基金-偏债型基金-普通偏债型基金(股票上限高于30%)(非A类)，无近7年同类排名；华商万众创新灵活配置混合(A类)类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)，近7年同类排名为16/380；华商万众创新灵活配置混合(C类)类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(非A类)，无近7年同类排名；华商稳定增利债券(A类)类型为债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(A类)，近7年同类排名为16/179；华商稳定增利债券(C类)类型为债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(非A类)，近7年同类排名为14/144；华商稳健双利债券(A类)类型为债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(A类)，近7年同类排名为28/179；华商稳健双利债券(B类)类型为债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(非A类)，近7年同类排名为23/144；华商新常态灵活配置混合(A类)类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)，近7年同类排名为107/380；华商新常态灵活配置混合(C类)类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(非A类)，无近7年同类排名；华商新量化灵活配置混合(A类)类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)，近7年同类排名为105/380；华商新量化灵活配置混合(C类)类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(非A类)，无近7年同类排名；华商新趋势优选灵活配置混合类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)，近7年同类排名为3/380；华商鑫安灵活配置混合类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)，近7年同类排名为34/380；华商信用增强债券(A类)类型为债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(A类)，近7年同类排名为1/179；华商信用增强债券(C类)类型为债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(非A类)，近7年同类排名为1/144；华商研究精选灵活配置混合(A类)类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)，近7年同类排名为45/380；华商研究精选灵活配置混合(C类)类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(非A类)，无近7年同类排名；华商优势行业灵活配置混合(A类)类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类)，近7年同类排名为1/340；华商优势行业灵活配置混合(C类)类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(非A类)，无近7年同类排名；华商元亨灵活配置混合(A类)类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)，近7年同类排名为17/380；华商元亨灵活配置混合(C类)类型为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(非A类)，无近7年同类排名；华商主题精选混合类型为混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)，近7年同类排名为55/397。

　　文中2025年度基金净值增长率来自华商基金，经托管行复核，同期业绩比较基准收益率来自万得信息。以下基金2021-2024年度净值增长率及同期业绩比较基准增长率均来源于基金定期报告。最新基金份额净值详见华商基金官网。

　　截至2025.12.31，基金经理张明昕具有10.2年证券从业经历，其中5.3年证券研究经历，4.9年证券投资经历。文中观点仅为基金经理投资理念，本基金的投资策略详见基金法律文件。

　　华商均衡成长混合A类申购费率（非养老金客户）根据申购金额划分不同标准：金额＜50万元时费率为1.50%；50万元≤金额＜200万元时费率为1.20%；200万元≤金额＜500万元时费率为0.80%；金额≥500万元时按每笔1000元收取。C类基金份额不收取申购费。赎回费率依据持有时间划分：A类赎回费，持有时间小于7日费率1.50%；7日≤持有时间＜30日费率0.75%；30日≤持有时间＜1年费率0.50%；1年≤持有时间＜2年费率0.25%；持有时间≥2年不收取赎回费。C类赎回费，持有时间小于7日费率1.50%；7日≤持有时间＜30日费率0.5%；30日≤持有时间不收取赎回费。销售服务费A类不收取，C类0.6%/年。本基金对通过基金管理人的直销中心认购/申购A类基金份额的养老金客户与除此之外的其他投资者实施差别的认购/申购费率，详见本基金招募说明书等法律文件。

　　华商优势行业灵活配置混合A成立于20131211，于20201228修改投资范围，增加存托凭证为投资标的，详阅法律文件。业绩比较基准为：沪深300指数收益率×55%+上证国债指数收益率×45%；2021-2025年份额净值增长率分别为15.57%、8.97%、3.13%、6.14、105.40%；同期业绩比较基准增长率分别为-0.66%、-10.69%、-4.64%、12.26%、10.14%；业绩登载期间基金经理变更情况：周海栋2016，张明昕20250312至今。华商优势行业灵活配置混合C成立于20250829，成立不足半年，不展示业绩。

　　华商优势行业灵活配置混合A类申购费率（非养老金客户）根据申购金额划分不同标准：金额＜50万元时费率为1.50%；50万元≤金额＜200万元时费率为1.20%；200万元≤金额＜500万元时费率为0.80%；金额≥500万元时按每笔1000元收取。C类基金份额不收取申购费。赎回费率依据持有时间划分：A类赎回费，持有时间小于7日费率1.50%；7日≤持有时间＜30日费率0.75%；30日≤持有时间＜1年费率0.50%；1年≤持有时间＜2年费率0.25%；持有时间≥2年不收取赎回费。C类赎回费，持有时间小于7日费率1.50%；7日≤持有时间＜30日费率0.5%；30日≤持有时间不收取赎回费。销售服务费A类不收取，C类0.6%/年。本基金对通过基金管理人的直销中心认购/申购A类基金份额的养老金客户与除此之外的其他投资者实施差别的认购/申购费率，详见本基金招募说明书等法律文件。

　　华商龙头优势混合成立于20200522，于20201228修改投资范围，增加存托凭证为投资标的，详阅法律文件。业绩比较基准为：中证龙头企业指数收益率×60%+中债总全价指数收益率×30%+中证港股通综合指数收益率×10%。业绩登载期间基金经理变更情况：李双全2020；伍文友2023；彭雾20250314至今。2021-2025年份额净值增长率分别为5.43%、-17.00%、-16.39%、-3.68%、101.63%；同期业绩比较基准增长率分别为-6.90%、-14.62%、-9.78%、11.64%、14.51%。

　　华商龙头优势混合申购费率（非养老金客户）根据申购金额划分不同标准：金额＜50万元时费率为1.50%；50万元≤金额＜200万元时费率为1.20%；200万元≤金额＜500万元时费率为0.80%；金额≥500万元时按每笔1000元收取。赎回费率依据持有时间划分：持有时间小于7日费率1.50%；7日≤持有时间＜30日费率0.75%；30日≤持有时间＜1年费率0.50%；1年≤持有时间＜2年费率0.25%；持有时间≥2年不收取赎回费。销售服务费不收取。本基金对通过基金管理人的直销中心认购/申购基金份额的养老金客户与除此之外的其他投资者实施差别的认购/申购费率，详见本基金招募说明书等法律文件。

　　风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者购买基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。具体投资策略详见基金法律文件。以上内容不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。

　　16斤啊！全没了！上海女子心急又心疼：为过年准备的，现在只剩空荡荡的……

　　【来源：新闻晨报】过年大家都爱囤点年货，香肠腊肉挂满窗台，年味一下就上来了。谁能想到，有人辛辛苦苦腌好的咸肉，还没来得及下锅，就被“馋猫”惦记上了。近日，上海浦东警方抓获一名盗窃年货的犯罪嫌疑人。

　　报最新披露：东部战区空军执行任务时突然与外军编队相遇，空域态势不明，数量处于劣势，我战机紧咬其中一架飞机，迫使对方离开

　　打开照片库的那一刻，一段段光影在东部战区空军航空兵某旅干事陆嘉俊脑海里闪烁，勾勒出一幅激烈的空中较量图景。

　　2月15日晚，应急管理部紧急召开应急、消防系统调度会，通报江苏连云港东海县烟花零售店发生爆炸的情况，警示各地深刻汲取教训，加强烟花爆竹生产、运输、销售、燃放各环节安全监管和安全宣传，坚决避免类似事件再次发生。

　　贵州和云南自带天然省级结界，小伙自驾经过云贵交界处体验“一秒变天”#贵州 #云南 来源：@苏打本@宣威融媒@周皓

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　　面对霸总邀舞挑衅？我直接开启顶级反PUA话术！他上头了，但有人醋坛子翻了。#陈星旭 #卢昱晓 #代旭 #东方卫视轧戏 #轧戏

　　高速免费的第一个夜晚，全国司机集体陷入“甜蜜的烦恼”导航上一片飘红，原本4小时的路程，有人开了8小时还没出省；服务区堵到进不去，有车主在应急车道上踮脚泡面；更有人拍下“名场面”：前后左右全是车，车灯连成一片灯海，恍惚间以为自己在“停车场看星星”。

　　在江苏白酒波澜壮阔的发展长河中，分金亭酒与五醍浆酒曾如璀璨星辰，光芒夺目，书写过辉煌篇章。然而，它们最终却走向衰落，成为行业里令人唏嘘不已的典型案例。深入剖析这两大名酒的兴衰沉浮，能让我们清晰洞察市场规律与企业战略的深刻影响。

　　获得大选胜利的高市早苗，在讲话中提到中国时声称，日本政府将继续对华沟通，从国家利益出发，冷静且妥善应对一切双边事务。

　　菲律宾突然说要“降温”南海？是真想和好，还是又在演戏？春节前，菲律宾突然放软线日，中菲外交官员在宿务碰面，双方同意“继续通过外交渠道保持沟通，妥善处理涉海分歧”。几乎同时，菲驻美大使罗慕尔德兹，一个过去从不掩饰对华敌意的人竟然公开表示：“中菲关系不该被南海争端定义”。

　　2026年2月8日，日本众议院选举正式落幕，自民党一举拿下316席，单独达到众议院过半数席位，再加上执政伙伴日本维新会的36席，执政联盟在众议院的席位直接跨过三分之二门槛，高市早苗的执政地位一下子稳固下来。

　　清晨推开窗能撞见好空气，已经是很舒服的小事了。只是看着从前熟悉的老房子，慢慢换成新式楼房，县城也越变越大、越变越新，反而会觉得陌生、不习惯，这种心情太真实了。那些老式房屋里，藏着你熟悉的烟火气和旧时光，一下子被崭新的模样取代，心里总会空一小块。