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　　市场从不缺意外，你永远不知道市场何时会送你一只‘黑天鹅’，理财之前，先虑风险，要根据市场行情灵活调整自己的投资计划，学着去应对市场而不是预测市场。

　　①对于今年市场行情，我相对乐观一些。如果说期待一场各行业雨露均沾的牛市有些奢望，但属于某些行业的【阶段性】牛市还是可以实现的。②希望大A今年在震荡中站上3400点，然后向3700点进击。

　　如今看来，3700点的预期多少有些保守了，上证指数继2024年上涨12.67%后，在2025年继续上涨18.41%，收于3968.84点，这是近6年来的最大年度涨幅，虽然长得不是很多，但这对A股来说，绝对是牛市了。

　　并且在10月28日盘中突破4000点，这是自2015年8月18日以来，上证指数再次突破4000点。又在11月14日盘中创下近10年最高点4034.08点，相信这是很多多次经历‘3000点保卫战’的股民、基民第一次踏进A股4000点的门槛。

　　2025年有90只基金收益率超过100%，其中，75只主动权益基金基金收益翻倍，年度公募基金冠军永赢科技智选收益率高达233.29%，这些翻倍基金多数都重仓了CPO、PCB、机器人等热门板块。

　　①即使‘脊梁不挺的A股’也有大涨的时候，在A股这样的波动市场中，从不缺机会，不要总想着让市场来适应你，那是不可能的，既然踏进了A股，就要学着适应它，学着去利用这种波动，而不是被股市的波动左右自己的情绪。

　　②在相对低点尽可能多的买入其实技术上并没有太大难度，难在基民的心理，回想一下上证指数在2400点、2500点、2600点、2700点、2800点、2900点时你的操作--是市场没给你机会，还是你被大跌吓破了胆，不仅没有逢低分批买入甚至割肉卖出手里的基金呢？

　　现在上证指数突破4000点了，我想说：基金理财进入的门槛虽低，但是亏钱的门槛也不高，那些看到市场行情高涨就被冲昏头脑追高买入的基民，想不被套都难，毕竟很多投资者是没有4000点以上操作经验的。

　　2026年市场波动性、结构性可能增强，希望在2026年的基金投资中，大家不要：频繁操作，追涨杀跌，盲目追热点，贪婪而不止盈。

　　国内市场：上证指数涨18.41%，深证成指涨29.87%，创业板指涨49.57%；恒生指数涨27.77%，恒生科技指数涨23.45%；台湾加权指数上涨25.74%。

　　下图为全球主要市场近六年表现：资产配置多元化还是很有必要的，组合中资产相关性要低，可适当配置部分国外资产。

　　2025年31个申万一级行业中涨幅前五的行业分别为有色金属(94.73%)、通信(84.75%)、电子(47.88%)、综合(43.55%)、电力设备(41.83%)，唯二下跌的两个行业分别是食品饮料(-9.69%，连续两年下跌)、煤炭(-5.27%)。

　　其中有色金属与食品饮料涨幅相差超104%，这也说明：基金理财时选对行业很重要，好的行业更容易取得好的收益。

　　不要因为眼红于行业类基金的高收益而忽略了其背后隐藏的高风险，决定配置行业类基金前首先要确定自己的风险承受能力是否能忍受某段时期内(如一年)超过30%以上的下跌，还要注意配置比例。

　　今年我的配置预计以医疗、港股、科技、微盘股为主；也会用部分资金去追逐因政策、技术革新等因素可能产生的结构性行情，比如2023年上半年的数字经济行情，2024年四季度机器人、AI行情，对于因结构性行情而大涨的行业类基金要及时止盈，不要迷信长期持有。

　　目前主要在三个平台上交易(在多平台写文章的原因)，支付宝与京东金融上都是权益类基金，天天上权益类基金与纯债基金持仓各占50%左右，2025年的基金收益情况如图：医疗基金、港股基金表现虎头蛇尾，微盘股基金稳稳的上涨。

　　TMT相关基金在10月份涨势达到高点之后，进入回调期，周期相关基金(有色为主)近期则表现较好，这也是我目前基金组合中收益率最高(100.73%)的一只基金。

　　今年涨势并不如港股创新药基金那么迅猛，但好在相对稳一些，8月底涨幅到达高点后也陷入了调整期。

　　③微盘股基金，持有两只，一只以互联网科技为主，另一只持仓较为分散。总体看来，今年一直在稳定的上涨。

　　④纯债基金组合，2025年表现一般，26年也不要奢望有太好的收益，跑赢定期存款就行。

　　⑤电池、储能基金，这是我近期比较关注的一个版块，在2025年11月底开始布局相关基金。

　　目前基金持仓以医疗、港股、微盘股、纯债基金为主，辅以少量新能源相关基金，后期准备根据市场行情调整持仓，新能源应该会在回撤时逐步加仓，以前一直没有买过的军工基金也打算布局，半导体打算回撤时分批买入，当然还是以新能源为主，毕竟囊中羞涩，做不到雨露均沾。

　　电池+医疗+港股+微盘股+纯债、偏债混合+（可能配置：军工+半导体+有色）。

　　一定是在回撤以后再分批买入，毕竟这几个行业去年涨幅也很大，否则宁愿错过，也不想被套，市场上从不缺机会。

　　科技板块中部分细分领域如CPO、PCB前期已经积累了较大涨幅，当前配置具有一定的拥挤度，需注意阶段性回调风险(如业绩兑现不及预期)，不要盲目追高。

　　一些如PCB、CPO、机器人等热点板块，当前点位暂不考虑，除非相关基金短期内大跌，想要做一下波段操作，否则错过就错过了，不想被套：认知之外的钱我是赚不到了。

　　3000点以下我们可以很轻松的逢低分批买入，4000点以上就要好好考虑了，关注政策导向与产业趋势，把握结构性机会，避免重仓单一行业，定期检查基金组合(如每月、每季度一次)，不合适要及时调整。

　　当前行情下，电池板块(锂电、材料、设备、储能等)需求、资金、政策、情绪皆有，各因素相互共振，刺激行业景气度持续上升，应该是2026年的投资主线之一，可以考虑波段操作，逢低分批买入，勿追高，记得止盈，波动应该较大。

　　①随着AIDC（AI数据中心）规模化部署，电力需求持续增加，与之配套的储能系统前景广阔；

　　③机器人、低空经济、可穿戴电子设备等新兴市场快速发展，固态电池量产节奏也在加速，2026-2027年有望迎来规模化装车试验集中窗口期，2030年有望实现商业化。

　　当前行业处于“价格回升+库存健康+估值修复”三段式上行初期，具备中期配置价值，2025年11月底已经开始少量买入了电池相关基金试水，后期我还会买入。

　　看好大宗商品中的工业金属（铜、锡、铝等）、能源金属（锂、钴等），不考虑原油类相关基金。

　　逻辑可简单归结为：供需失衡(供应扰动频繁，人工智能、新能源等新兴领域需求爆发)、美元降息周期下的金融属性强化(实物资产属性、通胀对冲属性与避险属性)。

　　可能是今年的一条结构性主线，与电池板块类似，短期涨幅很大，不要追高，可在回撤以后再考虑分批买入。

　　准备逢低分批买入，注意持仓与电池板块的重合度(比如都重仓了与锂相关标的公司)。

　　这么多年来，我一直没有持有过相关行业基金，但2026年打算作为基金组合的一部分。

　　地缘政治是我考虑的一个原因，其他因素如国内装备升级、军品出口扩大、军用技术转民用催生新产业(如商业航天等)带来更多机会。

　　当前AI产业链前期涨幅过大，面临消化估值压力，已经蕴含了较高的业绩增长预期，若后期业绩无法兑现其高增长，可能会剧烈回调，波动性很大。

　　后期AI产业链焦点将从硬件基础设施搭建转向应用(将技术转化为降本增效的实际产品和服务，如医疗AI、影视、游戏、金融等行业领域)。

　　如果已经持有，可以考虑适时分批止盈，不然前期的盈利可能会损失殆尽，这在投资时是很常见的；如果打算买入，可以在回调时买入，做一下波段操作，一定要注意其迷人业绩下隐藏的短期大幅上涨带来的回调风险。

　　微盘股基金聚焦小微盘成长风格公司，持仓行业分散，个股持仓、前十大重仓股占比较低，以中证2000指数为例：持仓行业以工业(33.02%)、信息技术(17.44%)、可选消费(14.1%)、原材料(12.14%)、医药卫生(7.26%)、原材料(6.78%)为主，最大权重股占比为0.36%，前十大重仓股占比为2.62%(截止到2025年11月28日)。

　　除了跟踪中证2000指数这样的指数基金外，其他类型的权益类微盘股基金大多采用量化策略进行投资。

　　2025年微盘股基金虽不像CPO、机器人等行业基金那样动辄收益率翻倍，但其波动性却比这些行业类基金低很多，不会出现单日净值跌幅超过9%的情况。

　　来看一下微盘股走势图：2025年表现较好，总体而言是在波动中呈上涨走势的。

　　微盘股对流动性变化较为敏感，流动性宽松有助于获取超额收益，需要注意微盘股估值及A 股大小盘风格轮动，布局该类基金时要根据个人风险承受能力控制配置比例，勿过度集中。

　　我是2023年开始布局港股基金的，期间一直是控节奏逢【大跌】分批买入，这在2023年、2024年的基金布局文章中都写过了。

　　港股市场更易受外部因素影响，波动也比较大，对于前期上涨幅度较大的基金，不宜盲目追高，期间一定会有波动，可以逢低布局。 港股基金可以作为组合中的一部分，我已配置。

　　恒生指数从2020年开始，已经四连跌了，作为离岸市场，港股更易受外部因素影响，波动较大，不建议普通基民持有，更不建议追高，后续操作上我会逢【大跌】分批买入。

　　作为离岸市场，港股更易受外部因素影响，当然内部政策影响也很大，波动较大，关注美联储降息节奏、中美关系、汇率等因素。

　　当前来看，港股科技指数估值相对较低，在弱美元周期背景下，具备估值修复机会。对于2026年港股基金，我打算保持目前持仓，暂不加仓，如果持有收益率达到自己的目标，会考虑分批止盈；若迎来回调期，则逢【大跌】分批买入。

　　对于港股TMT基金止盈，就我个人而言，会有一些小指标，比如恒生科技指数到6600点左右，企鹅涨到近700左右等。

　　目前持有的医药基金并非港股创新药，而是A股创新药与医疗器械，所以涨势并不如港股创新药基金那么迅猛，但好在相对稳一些，当然近期也陷入了调整期，目前是组合中占比最大的板块，不打算加仓，后期根据相关政策、行业走势来决定是否止盈，毕竟在2025年8月底涨幅到达高点后一直在调整，估值不算高，后期应该会涨一些。

　　对于港股创新药基金，暂不打算持有，这些基金的重仓股大部分重合，2025年重仓股股价翻倍者屡见不鲜，涨幅超4倍、5倍者也有，主要逻辑在于：①低估值叠加业绩超预期，形成戴维斯双击；②创新药出海大单利好；③政策支持；④板块轮换。港股创新药波动较大，可以做一下波段操作：如果持有收益率达到自己的目标，可以考虑分批止盈，逢【大跌】分批买入。

　　如果你持有的是某些‘女神’管理的基金，规模又比较大，业绩大幅跑输同类型基金，这个时候就不要考虑‘基金止盈不止损’的问题了，可以考虑转换为其他同类型基金。

　　截止到2025年12月31日，北交所上市公司数量达288家，总市值8694.44亿元，流通市值5259.56亿元，成分股聚焦高端制造、信息技术、医药卫生、新材料、生物医药、通信服务等新质生产力核心领域，包含很多“专精特新”小巨人企业，多为细分领域隐形冠军 ，可以说既有微盘股风格，也有‘专精特新’风格，整体市值较小(多数市值在10-50亿元之间)，如果流入资金量大的话，上涨空间应该可以。

　　2025年全年北交所市盈率47.51倍，成交金额64894.96亿元，较2024年的29735.76亿元大幅增加，北交所日均成交额超过329亿元，流动性显著改善；公募、险资也在逐步扩大北交所资产配置比例，有助于加强北交所稳定性和活力。

　　而与之对应的北证50相关基金成分股中40%为专精特新企业，88%为高新技术企业(截至2025年6月末)，具有很高的成长性。

　　需要注意的是，北交所股票涨跌幅限制比例为前收盘价的30%，波动较大，相应基金波动同样很大，不建议追高，下跌幅度大时，我会买入，可以短期内(短期不是指几天、几周，而是指几个月这样的)做一下波段操作，但不会购买封闭式基金。

　　像北证50这种规模较小的指数基金，传统上确实属于宽基指数基金，但无论波动性还是收益性更像是行业类（指数）基金，基金重仓股行业相对集中，前十大持仓占比超过40%，个股权重较高。类似的还有科创50指数基金，十大持仓股大半都属于半导体行业，相当于行业类基金了。

　　中证红利、港股高股息等高股息红利资产作为防御性板块(如险资、银行、公用事业等)，与纯债基金共同降低组合波动，2026年还是很有配置价值的。

　　目前无论是银行存款还是纯债基金的收益率都有所降低，但是我认为在投资组合中配置避险资产还是很有必要的。

　　是不是有很多人瞧不上这2%-5%的收益率？那是你没有看到这些年普通股民、基民的收益情况：收益率低也比亏损强，很多投资者通过自己的努力做到了‘勤劳致负’，【越理，财越少】。

　　预计2026年仍是‘股强债弱’走势，纯债基金收益率仍然一般，能由3%的收益率就很不错了，跑赢定存收益率即可。

　　长期利率预计呈震荡走势，预计2026年十年期国债收益率运行区间为1.6~2.0，债券资本利得收益降低，票息应为主要收益来源；优先考虑中短债基金或者高等级信用债基金，也可以配置部分股票仓位较低的偏债混合基金，避开长久期债券基金。

　　可以简单参考十年期国债收益率走势：债券价格与十年期国债收益率呈负相关关系，简单说来就是，如果十年期国债收益率一路向上，那么纯债基金收益率将会持续下跌。

　　我会继续将纯债基金作为避险资金，但不会继续加仓，已经在买入或者将不合适的纯债基金转化为偏债混合基金了(但偏债基金比例不会太高)。

　　当前消费板块整体估值并不高，在扩大内需大背景下，细分领域如高端消费、新兴领域消费或许会有结构性机会，不打算配置。

　　我是从2018年6月份市场低点开始分批买入白酒基金的，买入后并未马上盈利，而是持续亏损了一段时间，直到2019年1月份相关基金业绩才有所起色，而后一直持有，并且趁着市场波动一直逢低分批买入，直到2021年1、2月份开始止盈，分批卖出白酒基金，此后一直没有持有过白酒基金。

　　2020年，我认为基金投资还是很有‘钱景’的，不要因为2019年医疗类、科技类、消费类这些股票型或混合型基金涨幅过大，2020年就不投资它们，个人感觉科技类、医疗类是今年的主角，买入这些基金可以让你获得超额收益--但是舞台再大，你不上台，永远只是个观众。

　　2021年，我还是会布局消费类基金的，这个关键看疫情恢复情况。但是对于白酒类的行业类基金或者是重仓白酒类基金的混合类基金持一个相对谨慎的态度，不是很推荐，目前我没有持有消费类基金。目前市场各版块虹吸效应明显，结构化行情愈演愈烈，增量资金基本上集中在新能源、半导体等科技类基金以及顺周期行业基金上，消费类基金表现自然好不到哪里去。

　　受疫情影响大，目前我没有持有消费类基金，有时消费与医疗同涨同跌，所以暂时先配置医疗一个行业。消费类基金今年应该不会出现2020年那种大涨的行情。对于消费类中白酒板块，我暂时不会考虑。

　　白酒类行业基金暂时不打算配置，有需要的可以考虑含有三四只酒类股票的混合基。

　　截止到目前，很多白酒公司股价已经从2021年的高点腰斩，有业绩，估值相对合理，但问题是市场趋势会不会重来，当前市场能不能支撑起这些大盘股来。白酒类行业基金暂时不打算配置，有需要的可以考虑含有两三只酒类股票的混合基。

　　白酒类行业基金暂时不打算配置，尽管很多白酒公司股价已经从2021年的高点腰斩，有业绩，估值相对合理，但问题是市场趋势会不会重来，会不会重新青睐白酒股(茅台在2019年1月2号的股价为404.76元)。

　　①国内的权益类指数基金间相关性较强；②纯债基金与其他权益类基金间相关性较弱；

　　③国内权益类指数基金与国外指数基金间相关性较弱；④黄金、原油类商品基金与其他基金间相关性较弱。

　　所以，如果组合中单纯的配置国内指数基金，分散风险的效果并不好，可以在组合中加入纯债基金，黄金、原油类基金或者是国外市场基金的一种或几种，另外也可以配置不同行业的基金。

　　当然，我们也不能盲目的去配置这些基金，还要根据不同市场行情下各类基金的表现来决定是否配置以及配置比例，因为有些基金可能上涨周期已过，正在回调，这时候其性价比较低，不能盲目买入。

　　注意：文章中列举的具体基金只是举例需要，并非推荐；本文亦非投资建议，不作为基金买卖依据；市场有风险，投资需谨慎。