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　　2025年第38周，中证REITs（收盘）指数为838.43，同比上涨6.42%，环比下跌0.19%；中证REITs全收益指数1071.34，同比上涨14.46%。本周REITs市场交易规模成交量达5.29亿份，同比增长352.14%；成交额达2.34亿元，同比下降49.13%；区间换手率2.3%，同比+1.5pct。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+0.16%、-4.05%、-0.88%、+0.06%、+0.55%、-0.72%、-0.66%；一月涨跌幅分别为+1.82%、-3.21%、-1.05%、-0.55%、+1.34%、-0.22%、+3.03%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。

　　国家发展改革委在其官网正式发布《国家发展改革委办公厅关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化申报推荐工作的通知》，聚焦REITs扩围扩容和扩募，强化项目质量把关和组织保障。中金唯品会奥特莱斯封闭式基础设施证券投资基金在上交所上市，首发基金份额共计10亿份，每份发售价格为3.480元/份，募集资金合计34.80亿元。项目底层资产为位于宁波市的杉井奥特莱斯项目总建筑面积10.43万平方米，为室外开放街区+室内馆相结合的建筑形态。项目底层资产2022-2024年度运营收入年均复合增长率为8.7%，出租率均维持在97%以上，2025年一季度的月租金坪效约394元/月/m2。

　　2025年第38周，共有12只REITs基金等待上市，发行市场保持活跃。

　　风险提示：（1）公募REITs价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。